4月13日，三棵树（603737）发布公告称，公司拟非公开发行股票不超过5,793,742股（含本数），发行价格为69.04元/股，募集资金总额不超过40,000万元（含发行费用），扣除发行费用后用于补充流动资金。

本次非公开发行A股股票的发行对象为三棵树控股股东、实际控制人洪杰。截至预案公告日，洪杰直接持有122,861,528股公司股票，占公司股本总额比例为65.97%，并担任公司董事长、法定代表人，为公司关联方。公告称，本次发行后，洪杰先生持有公司的股份比例将会进一步提高，仍为公司的控股股东及实际控制人。

针对本次非公开发行的背景，三棵树表示，一是涂料行业正处在蓬勃发展阶段。中国是全球最大的涂料消费国之一，建筑涂料市场规模巨大。根据《中国涂料行业“十三五”规划》，按产量年均增长5%计算，预计2020涂料行业总产量达到2,200万吨。目前，国内新房及老房存量众多，装修需求持续增加，且在各级政府政策指引下，老旧小区改造持续不断推进，市场空间可观。同时，随着我国人口数量以及城镇化率的上升，未来基础设施建设及房地产行业能给涂料市场带来更大的需求。前述因素将推动涂料行业持续蓬勃发展。

二是涂料行业市场集中度不断提高，龙头企业份额持续提升。我国涂料市场集中度较低，在消费升级驱动下，我国涂料行业步入整合发展阶段，市场份额逐渐向具有品牌优势的企业集中，渠道建设的重要性也日渐突出。随着行业内企业并购日益增多，涂料行业竞争加剧、行业集中度不断提高。随着消费者品牌化消费趋势日趋明显，中小涂料企业因销售渠道不够完善、品牌知名度低、产品研发投入不足等不利因素影响而被市场逐步淘汰。小型下游涂装企业数量将进一步减少，市场集中度将进一步提高。公司作为具备较强研发实力和较大产能规模的国内龙头企业，将在行业集中度提升的过程中进一步提高自身市场份额，巩固市场地位。

针对本次非公开发行的目的，三棵树表示，一是为业务发展提供充足的资金保障。公司业务规模逐年扩大，公司对营运资金的需求日益旺盛，需要充足的流动资金支持主营业务的持续增长。公司拟通过本次非公开发行募集资金，增强公司的流动资金实力，以满足公司各项业务领域发展所带来的资金需求，为公司持续发展提供有力保障，并进一步促进主营业务平稳健康发展，提升公司市场占有率。

二是降低公司资产负债率，增强抗风险能力。近年来，随着公司快速发展，公司负债规模也逐渐扩大。截至2019年12月31日，公司合并报表口径总资产规模为56.75亿元，总负债规模为38.39亿元，资产负债率达到67.64%，略高于同行业平均水平。目前，公司资产负债率水平相对较高，本次非公开发行有利于增强公司资本实力，降低资产负债率，减少财务费用，改善公司财务状况，提高公司抗风险能力。

近年来，新增基础设施建设、新增地产投资、新房装修及存量房二次装修共同驱动公司业务快速发展，业务规模不断增长，公司的经营性负债水平及资产负债率均有所增加。截至2017年末、2018年末和2019年末，公司资产负债率分别为46.44%、57.82%和67.64%，略高于可比公司平均水平。同时，截至2017年末、2018年末和2019年末，公司有息负债规模分别为0.9亿元、3.66亿元及11.13亿元，增长较快。三棵树表示，通过本次非公开发行项目补充流动资金，可有效降低公司的资产负债率，有利于提高公司偿债能力及资金实力，从而优化公司财务结构，增强公司抗风险能力。

近年来，公司业务发展迅速，产销规模及营业收入规模均呈现快速增长态势。2017年、2018年和2019年，公司营业收入分别为26.19亿元、35.84亿元和59.72亿元，同比增长率分别为34.45%、36.82%和66.64%；截至2017年末、2018年末、2019年末，公司应收账款及应收票据合计分别为5.77亿元、9.84亿元及19.25亿元。三棵树表示，伴随业务规模的持续增长，公司对流动资金的需求日益旺盛。本次募集资金到位后，流动资金的补充将有效缓解公司发展的资金压力，提升公司经营效率，为公司营业规模的持续扩张奠定坚实基础。

三棵树表示，本次发行完成后，公司的总资产与净资产均将增加，公司资金实力进一步增强，可有效降低公司资产负债率和财务成本，提高公司财务的抗风险能力。本次发行完成后，由于净资产规模的上升，短期内公司净资产收益率将会受到一定影响，但从中长期来看，随着业务规模的不断增长，公司收入和利润水平将逐步上升，公司的盈利能力及盈利稳定性将不断增强。（涂界）