步入2017年，涂料行业被裹挟进入涨价大军，涨价早已成为涂料行业的“主旋律”。根据市场监控，目前钛白粉、溶剂、TDI、树脂等原材料涨幅较大，已经搅动到下游涂料生产端的稳定，引起众多关注。

原材料成本占涂料企业总成本高达80%-90%，而原材料涨价是影响涂料企业盈利的重要因素之一；因此，原材料产品价格上涨，导致上市公司利润出现严重分化。

涂界记者注意到，紫荆花涂料、中华制漆、万辉化工、美涂士、千江高新等多家上市涂料公司在2017年半年报中提及原材料价格上涨导致利润下滑，其中有的涂料企业净利润下滑高达近2倍。

≥紫荆花涂料：营收下跌18%，利润下跌近70%

8月18日晚间，叶氏化工（00408）发布了2016年上半年报告显示，2017年上半年原材料价格跃升远超预期，对涂料业务造成严重冲击，毛利率按年下跌9%。整体毛利下挫30%至1.87亿港元，销售金额录得7.759亿港元，同比下降4.71%。期内，涂料业务经营利润460万港元，比去年同期下跌1050万港元，跌幅近70%。

叶氏化工表示，由于产品组合已有所优化，建筑涂料产品多已转为利润较高的环保乳胶漆，以致该类产品的毛利率跌幅为7%，而工业涂料经过策略性整合后，销量及营业额分别上升6%和3%。此外，透过执行结构成本削减措施包括摒弃高成本、低利润的业务版块，而且在管理顾问的协助下优化了业务流程，有助营运成本回落。

≥中漆集团：亏损1762万港元，净利暴跌197%

8月30日，中漆集团（01932-HK）发布2017年中报，报告期内，集团实现营业收入3.84亿港元，同比减少1.2%；毛利率为28.0%，同比减少9.9个百分点；公司拥有人应占亏损1762万港元，同比下降196.9%；每股基本亏损2.35港仙，同比下降197.1%。

收入减少主要是由于以下两者相互抵销后之净影响所致；毛利率显着下降，主要是由于原材料成本上升以及油漆及涂料产品之平均售价下降所致；亏损主要是由于原材料价格上升以及选定的涂料产品之平均售价下降所致。

≥美涂士：营收3.81亿元，净利下降47.11%

8月29日，美涂士（831371.OC）发布2017年中报，报告期内，公司实现营业收入为3.81亿元，同比增长11.49%；净利润为1043万元，同比下降47.11%。报告期内产品综合毛利率32.24%，同比下降了4.23个百分点，主要原因为报告期内公司产品销售价格没有明显的提升，而材料价格有较大幅度的增加所致。

报告称，营业收入增长主要是公司在报告期内建筑涂料有较大幅度的增长。营业总成本3.745亿元元，同比增长15.46%，主要原因为报告期内主要原材料采购价格持续上涨所致；净利润下滑主要原因：一是原材料价格上涨，二是公司经营存在季节性或周期性特征。

≥万辉化工：营收下降2.09%，净利润下降38.64%

8月29日，万辉化工（01561-HK）发布2017年中报，报告期内，集团实现收益达1.697亿港元，同比下降2.09%；净利润632.1万港元，同比下降38.64%；每股基本盈利1.05港仙，不派中期股息。期内，净利减少主要因为于充满挑战的经营环境下，原材料价格及其他生产成本上升导致毛利率下跌。

万辉化工表示，原材料成本，以及薪金和工资为本集团最大的开支项目。生产油漆产品的主要原材料溶剂和色粉的价格大幅上升，而薪金和工资成本亦仍然高企不下，本集团于回顾期内之毛利额和毛利率均告下跌，分别为2912.10万港元及17.2%。

≥飞鲸新材：营收下降0.86%，净利润下降86.37%

8月16日，飞鲸新材（838426.OC）发布2017年中报，报告期内，公司实现营业收入为3336.714万元，同比下降0.86%；毛利率37.06%，同比下降3.09%；净利润29.51万元，同比下降86.37%，净利润减少的主要原因为原料成本上涨、销售费用增加、营业外收入减少。

≥千江高新：营收增长19%，净利润下降330.79%

8月25日，千江高新（836759.OC）发布2017年中报，报告期内，公司实现营业收入为1.14亿元，同比增长18.95%；净利润-908.70万元，同比下降330.79%。千江高新表示，净利润下降主要原因是原材料价格持续上涨，公司营业成本上升等。

≥新中法：亏损343万元，净利润下降627.67%

8月28日，新中法（836931.OC）发布的2017年中报显示，净利润-343.55万元，同比下降627.67%。新中法表示，公司营业成本同比上升11.39%，主要受大宗原材料价格上升的影响，公司采购的原料支出增加；公司净利润同比下降主要原因系原材料成本上升内幅度大于公司的销售单价上涨幅度，导致公司的毛利率同比下降。

在供给侧改革和环保政策下，钛白粉、TDI、溶剂等原材料的价格持续上涨。原材料价格上涨，对规模较小、议价能力低的涂料企业造成巨大的压力。多家涂料公司在半年报提及原材料价格上涨导致利润下滑。

此轮原材料价格上涨会对涂料企业生产端形成压力，规模小的企业承压更为明显，而规模较大的龙头企业具有规模效应以及对上下游企业有较强的议价能力。涂界预计，此轮原材料价格上涨可能加速涂料产业格局调整，也有可能带来新一波产品提价。

业内分析人士表示，同往次“涨价潮”一样，这次“涨价潮”过后，涂料行业格局或将出现新变化，中小涂料企业利润空间受到挤压，行业集中度将会进一步提升，强者恒强，行业有望迎来一场重新洗牌。（涂界）