昨日（12月15日），官方智库中国社科院发布的 《经济蓝皮书：2015年中国经济形势分析与预测》（以下简称蓝皮书）预计，受国内资源环境约束加强、国际经济复苏不稳定的双重压力影响，中国经济进入结构趋于优化、物价涨幅趋于适度、新增就业趋于稳定、经济新增速趋于向潜在水平的新常态。2015年中国GDP增长在7%左右。

中国社会科学院数量经济与技术经济研究所副所长李雪松告诉《每日经济新闻》记者，这主要是基于几点考虑：外需难以显著提升，消费总体平稳，投资因制造业产能过剩及创新技术相对不足、房地产库存较高、基础设施投融资体制制约等因素影响，且投资回报率在不断降低。

“三驾马车”增长态势趋稳

社科院预计2015年固定资产投资将达59.4万亿元，名义增长14.7%，实际增长14.3%，增速虽比2014年进一步回落，但因投资规模巨大，实现有效的投资仍需付出不少努力。

蓝皮书认为，当前，投资对于稳增长仍起关键作用，但对经济增长的拉动效应在减弱。另外出口和消费“两驾马车”的表现也难言乐观。蓝皮书预计：2015年社会消费品零售总额名义增长率和实际增长率分别为11.4%和10.4%，保持较为稳定的增长；综合考虑到国内外需求因素及大宗商品价格因素，预计2015年出口和进口分别增长6.9%和4.6%。

李雪松建议，在消费方面，对于部分库存比较高的城市，也可以考虑收购商品房用于保障性住房。在外需方面，可以利用当前大宗商品价格比较低的环境，增加石油等战略物资储备，增加技术和资本密集型产品的出口，积极引进技术装备和人才。

今年内，中国经济已基本完成从高速增长向中高速增长的过渡期。蓝皮书认为，2015年消费、出口、投资需求“三驾马车”的增长态势预计趋稳，据此可以判断经济增速回调基本触底。

李雪松认为，在外部市场渐趋平稳时期，我国出口企业在研发能力、品牌竞争力等方面形成新竞争力，企业竞争力进入由降到稳时期。尽管当前一些地方政府出现债务到期、土地财政弱化等困难，但考虑到我国财政赤字率较低、政府债务规模仍在风险线以内等因素，财政资金和银行资金都还有回旋运作空间。因此，基础设施投资增速预计可以保持在20%以上。

警惕热钱流出风险

刚刚落幕的中央经济工作会议对经济新常态有十分详尽的表述。在中国社科院副院长李扬看来，之所以强调“常态”，是要社会各界习惯经济增速在7%甚至更低水平。

李雪松说，今年中央深改组推出深化财税体制改革方案，2015年要抓紧落实这个方案，通过深化改革，来调整财政支出结构，配合户籍制度改革，增加一般转移支付比重，提高财政资金使用绩效，同时提高积极的财政政策宏观调控的效果。

今年世界经济的一件大事是美国正式退出量化宽松，10月29日，美联储宣布11月起将资产购买规模降至零，第三轮量化宽松宣告终结。

第三季度末，我国外汇储备比第二季度末减少了1055亿美元，这是1994年外汇体制改革以来罕见的。

蓝皮书说，美国量化宽松的终结，会降低美元供给，提高美元债券收益率，进一步加剧国际资本从新兴经济体撤离的趋势，新兴市场经济体货币贬值压力和宏观调控难度加大。

社科院提醒，由于我国外汇储备规模庞大，且资本项目并未完全放开，所以国际资本的流动不会对我国金融市场造成大的冲击，但要加强跨境资本流动监测，防止热钱大规模流出，有效防范美国QE退出给我国带来的冲击。

与此同时，国内金融风险也要警惕。蓝皮书认为，在当前依赖投资的经济增长模式下，投资难以缩减，一旦大量金融资源被锁定，新增的资源更可能继续投入以维持现有体系，而中小实体企业却相当多地面临银行抽贷的局面。

李雪松表示，新常态下暴露出的中国经济矛盾之一是内部金融风险上升，主要原因是杠杆率过高。杠杆率上升是具有全局性、系统性影响的金融风险。中国地方债务存在偿付能力短绌和流动性不足两大难题。应对债务问题，短期目标主要是防止债务形势恶化，长期目标则是建立合理、可持续的地方政府融资机制。