涂界记者2016年6月17日从证监会官网获悉，根据证监会发布的“发行监管部首次公开发行股票中止审查和终止审查企业基本信息情况表”资料显示，嘉宝莉化工集团股份有限公司（简称“嘉宝莉”）出现在“终止审查企业名单”之列，终止审查决定时间为2016年6月15日。这也意味着，嘉宝莉第二轮冲击IPO失败。

净利润增长率连续两年沦为负数，在竞争加剧、产能严重过剩状况下仍逆势扩张。10年两度冲刺IPO折戟，嘉宝莉的资本之路异常坎坷。

嘉宝莉董秘龙平此前对长江商报记者解释，因为注册资本金等因素，公司主动撤回申请。龙平称，10年前公司就开始筹划上市，受上市环境等多因素影响，公司仍在资本市场入口处。

10年两度冲刺IPO折戟

“2005年，公司就有上市考虑。从那时起，公司就开始筹划上市事宜。” 据龙平透露。

涂界记者梳理了下嘉宝莉整个上市进程：早在2011年5月，嘉宝莉就成功完成股份制改造，随后进行了环保核查情况公示，并于2011年12月通过上市环保核查；2012年2月，正式进入证监会初审阶段，成为了国内首家获得证监会受理IPO申请的民营涂料企业。

资料显示，嘉宝莉此次IPO计划募集资金投向年产21万吨涂料及配套项目、高性能涂料技术研发中心建设项目、营销网络改造升级项目和信息化系统升级项目，预计使用募投资金约68361万元。

2012年3月30日晚间，证监会发布信息显示，嘉宝莉审核状态由原来的“初审中”更改为“落实反馈意见中”，说明嘉宝莉在上市路上再迈进一步。在业界看来，嘉宝莉一直被认为是“离上市最近的涂料企业”。

然而，到了2012年10月26日，证监会公布IPO申报企业信息，嘉宝莉的IPO申请已在2012年10月23日被终止审查。这意味着，嘉宝莉首次IPO失败。

其后一年多时间，受上市生态影响，IPO闸门基本关闭，A股迎来空窗期。

有意思的是，被终止审查后，市场上一度传闻嘉宝莉被收购。不过，2013年底，嘉宝莉现身广州秀珀化工股份有限公司股权竞拍现场。尽管未能竞拍成功，但从侧面回应了被收购传闻，似乎还昭示其具备兼并实力。

去年，A股市场大门再次打开，不巧的是遇上股市剧烈波动，IPO暂停。 

到了2015年11月13日晚，证监会发布了一批预披露企业名单，嘉宝莉名列其中，并公布了嘉宝莉首次公开发行股票（IPO）招股说明书，申报稿报送时间为2015年9月16日。这意味着嘉宝莉正式启动第二轮IPO。

根据招股说明书，嘉宝莉此次IPO申请上市的证券交易所为“上海证券交易所”，拟发行股票4000万股，拟募集资金约5.3亿元，主要拟用于5大项目的投资：一是10万吨涂料及配套产品建设项目，拟投入募集资金额22475.56万元；二是涂料研究院建设项目，拟投入资金4771.16万元；三是营销网络改造升级项目，拟投入募9456.41万元；四是信息化升级与集成平台建设项目，拟投入4649.40万元；五是补充流动资金, 拟投入12300.00万元。

上述资金总额共计53652.53万元。其中，涂料及配套产品建设和流动资金补充所占比例分别为41.89%、22.93%。其他有关三个信息化建设项目的资金投入为35.18%，产能扩张是公司上市募集资金的主要用途。

同时招股书也显示，近年来公司的业绩增速放缓。2012-2015年3月末，公司营业收入分别为230128.31万元、253532.39万元、278580.47万元及45994.26万元，公司2013 年及2014 年营业收入增长率分别为10.17%及9.88%；同期，公司分别实现净利润26501.08 万元、24275.79万元、23232.06万元及5232.45万元，公司2013 年及2014 年净利润增长率分别为-8.40%及-4.30%。

针对2013和2014年净利润同比减少的情况，公司在招股书中解释称，随着业务规模的扩大以及四川、上海、河北、杜阮、陕西生产基地的建设，以及宣传力度不断加强，公司期间费用增加较多，期间费用率较也有所提升。

上市或可实现销售额翻番目标

嘉宝莉在2014年7月8日发布的新闻也表示：未来，嘉宝莉新团队将带领嘉宝莉2000多名员工，计划用五年时间，将集团年销售额从接手时的30亿推至60亿元，用五年时间走完上届领导者二十年才走完的路。

对于这个目标，从目前嘉宝莉的发展实际情况来看，2009年-2014年，嘉宝莉完成了销售额分别为17.4亿元、21.2亿元、24亿元、26.9亿元、29.81亿元、32.791亿元，增长率分别为24.29%、21.84%、13.21%、12.08%、11.52%、10%。近六年来，嘉宝莉每年的销售增长率都维持在10%以上。而按照未来五年翻番目标，嘉宝莉在接下来的5年内要实现销售额复合增长率需接近17%。

要完成未来五年内销售额翻番目标，产能扩张是不可避免，也因此，在2014年7月1日当天，嘉宝莉集团宣布河北和江门两大生产基地正式投产，至此嘉宝莉拥有了五大生产基地，年产能达66万吨。

依靠自有资金扩张，显然只是短期行为，要想通过大面积扩张，实现销售额翻番目标，还得借助上市融资，这样可以通过上市融资来进行并购扩张。

据江门日报日前报道称，面临日益严峻的环保法规、不断上升的劳动力成本、技术力量匮乏等挑战，今后，嘉宝莉集团一方面将继续尝试IPO，或借助资本力量进行行业并购。

此外，我们也看到，嘉宝莉不断通过组织结构调整，形成了一支年轻化、国际化视野化的领导团队，也为目标实现做好了铺垫；另外，嘉宝莉近年来不断在营销上加大的投入，形成了高铁、航空、央视、娱乐卫视冠名以及互联网、微信、微博等推广矩阵，这也为嘉宝莉品牌起到很大的推动作用，也为销售额翻番目标的实现奠定了基础。（涂界）