编者按：6月7日，无锡洪汇新材料科技股份有限公司(证券简称：洪汇新材)启动招股，公司拟发行2,700万股，占发行后总股本25%，此次发行的股票均为公司公开发行的新股，并拟在深交所上市。回拨机制启动前，网下初始发行1,620万股，占本次发行总量的60%；网上初始发行数量1,080万股，占本次发行总股数的40%。

根据发行安排，洪汇新材股票代码：002802、申购代码：002802、申购数量上限10,500股、顶格申购需配市值105,000元、申购时间为2016年6月20日、缴款时间为2016年6月22日

公司地处中国江苏省国家级锡山经济技术开发区，主要从事氯乙烯-醋酸乙烯共聚树脂系列产品的研发、制造和销售，产品广泛用于油墨、油漆、涂料、色片、唱片基材、磁卡基材和粘合剂领域。

最新招股书显示，2012年、2013年、2014年公司净利润连年下滑，公司坦言或出现上市当年营业利润比上年下滑 50%以上的情形。同时，洪汇新材从头至尾都没有披露过其采购总额的相关数据，凡是需要披露这一关键数据时，总是采取相关手段进行回避。对此，有媒体质疑，公司不需要任何付出就能得到金额不菲的原材料？真的有“空手套白狼”的本事？

值得注意的是，今年1月8日，证监会主板发审委在公布的审核结果中质询发行人高新技术企业资质认定及未来经营业绩和企业所得税优惠政策的影响等问题。

针对上述情况，中国经济网记者致电洪汇新材董秘办公室，对方未予回复。

业绩连年滑坡 未来营业利润或拦腰斩

洪汇新材最新招股书显示，2012年、2013年、2014年和2015年1-6月，公司实现的净利润分别为5,881.46万元、4,145.88 万元3,088.59 万元和 2,085.89 万元。同期，公司非经常性损益分别为 256.42 万元、586.32 万元、321.38 万元和37.35 万元，扣除非经常性损益后的净利润分别为 5,625.04 万元、3,559.56 万元、2,767.20 万元和 2,048.54 万元。

报告期内，2012 年度扣除非经常性损益前后的净利润均较上年高，主要是受到本年主要原材料价格下降及销量增加的双重影响。2013 年度扣除非经常性损益前后的净利润均较上年低，主要是受到二元系列内销毛利率大幅下降、羧基三元系列外销销量下滑、固定成本大幅增加、设备调试影响生产和“边建设、边生产”的五重影响。2014 年扣除非经常性损益前后的净利润较上年下降，主要是受到本年二元系列中面向塑料加工领域的新品市场拓展策略实施的拖累。

公司称，未来，如果制定的销售策略不能顺利实施或实施效果未能达到预期，或者汇率波动仍很频繁且幅度大而公司未能采取有效措施，又或者产品主要出口目标国贸易政策发生变化而公司采取的措施效果收效甚微，则公司的经营业绩仍可能出现不利的变动，甚至可能出现公司上市当年营业利润比上年下滑 50%以上的情形。

此外，招股书中还称，公司存在产品毛利率或走低、原材料价格波动存隐患、核心技术失密、税收政策变化影响业绩等问题。

采购“空手套白狼”？

据《证券市场红周刊》报道，在企业的实际运营中，采购款的支出除了以现金方式付款外，还存在用银行承兑汇票背书转让支付的情形，除此之外，则是应付票据和应付账款了。虽然洪汇新材没有提供其采购总额，但是依据其提供的前五名供应商的采购金额，我们还是可以核验一下其采购相关的支出情况。

2014年洪汇新材前五名供应商的采购金额为17694.25万元，如果算上17%增值税，则该采购金额为20702.27万元，然而令人不解的是，反映采购总额现金支出状况的购买商品、接受劳务支付的现金仅为14124.17万元(预付账款变动金额较小，可以忽略不计)，前者比后者高出了6578.10万元，而在该年度，背书用于支付采购货款的票据共计511.43 万元，这就意味着2014年应付账款与应付票据的增加金额怎么都会超过6000万元。

然而从招股书提供的相关数据来看，该公司应付票据金额在2014年的期初与期末均为0，而应付账款在期末不但没有增加，还比期初减少了750万元，这也就是说，洪汇新材2014年仅前五大供应商的采购货款中，就有6700多万元既没有形成应付账款和应付票据等负债，也没有以任何方式实际支付，而是奇迹般地多了出来。如果用其采购总额来算，则这一金额会变得更大。

同样，该公司2013年向前五名供应商的采购金额为14925.98万元，算上增值税，则这一金额应该为17463.40万元，这一年该公司购买商品、接受劳务支付的现金仅为13344.02万元，其中预付账款相比年初金额减少了近450万元，因此仅前五大供应商的采购金额就比购买商品、接受劳务支付的现金多出了3600多万元，这也就意味着，2013年该公司应付账款和应付票据的增加金额无论如何也不该少于3600万元。而实际上，该公司应付票据的年初和年末金额均为0，应付账款则在该年度不但没有增加，反而减少了570多万元。整体来看，2013年该公司仅前五大供应商的采购就有超过4100万元的采购金额既没有以现金付款，也没有形成应付账款和应付票据，就这么奇怪地多了出来。

这种现象非常令人惊奇，难道该公司真的有“空手套白狼”的本事，不需要任何付出就能得到金额不菲的原材料？仅仅在其采购数据中就隐藏着如此多的秘密，这也就不难理解该公司不肯将其采购总额的相关信息披露出来的原因了。

主板发审委2016年第4次会议审核结果公告

据证监会网站消息，证监会主板发行审核委员会2016年第4次发审委会议于2016年1月8日召开。会议审核情况公告如下：

(二)无锡洪汇新材料科技股份有限公司

1、请发行人代表进一步说明报告期内发行人对主要内销贸易商江阴嘉荣石化贸易有限公司(以下简称江阴嘉荣)销售收入逐年大幅增长的原因，江阴嘉荣对下游客户的销售情况，江阴嘉荣下游客户不直接向发行人采购货物的原因，发行人与江阴嘉荣之间是否存在关联关系，相关信息是否在招股说明书中充分披露。请保荐代表人发表核查意见。

2、请发行人代表进一步说明扬州天华新材料有限公司和常州拓森化工有限公司等主要供应商的经营情况及其向发行人供应原料品种、数量、金额、单价及其公允性和合理性；发行人报告期内收入与销售商品、提供劳务收到的现金的匹配性以及营业成本与购买商品、接受劳务支付的现金的匹配性及其存在差异的原因。请保荐代表人发表核查意见。

3、发行人2003年受让租赁的江苏银卡化工有限责任公司(以下简称银卡化工)树脂业务相关的部分土地、房屋和设备，并接收34名银卡化工的职工，同时，银卡化工许可发行人使用其“嵩山”牌注册商标，许可期限自2003年9月18日至2013年2月28日。发行人控股股东、董事长项洪伟曾在银卡化工工作过近五年且曾持有其1.6%的初始股权。请发行人代表进一步说明：(1)发行人购买租赁的银卡化工资产的原因、主要资产和交易情况以及公司使用情况，未收购而是通过许可方式使用银卡化工注册商标的原因及其具体约定内容，招股说明书“资产许可使用”等部分未披露的原因；(2)项洪伟是否在银卡化工存在职务发明的情况、公司目前相关技术专利是否存在纠纷、是否有竞业禁止的情况；(3)发行人通过许可商标生产、销售产品的品种、产量、销量、收入及其对发行人经营的影响等情况，银卡化工的主营业务和经营情况及其许可使用的注册商标目前的法律状态和使用情况；(4)发行人、股东、实际控制人及其董事、监事和高级管理人员与银卡化工、股东、实际控制人及其董事、监事和高级管理人员是否有关联关系；(5)相关信息披露和风险揭示是否充分。请保荐代表人发表核查意见。

4、请发行人代表结合市场竞争、产品售价、原料采购价格等因素，进一步说明报告期综合毛利率较高且不同品种毛利率差异较大以及2015年上半年二元系列产品毛利率大幅提高的原因及其合理性，相关信息是否充分披露。请保荐代表人发表核查意见。

5、请发行人代表进一步说明2016年1月1日起实施的《高新技术企业认定管理办法》对发行人高新技术企业资质认定及未来经营业绩和企业所得税优惠政策的影响。请保荐代表人发表核查意见。（中国经济网）