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化工板块三季报悲喜交织 涂料油墨涨幅为48%

2014年11月18日 浏览量: 评论(0) 来源: 中国化工报 作者: 罗阿华
摘要:从化工各子行业前10个月股价涨幅来看,化工行业指数涨幅前五名的子行业分别是炭黑、维纶、黏胶、涂料油墨以及其他纤维,涨幅分别为95%、75%、57%、56%和48%。

截至10月31日,沪深两市2583家公司披露了三季报。统计数据显示,2583家上市公司1~9月共实现净利润18826亿元,同比增长9.5%,其中1491家公司实现业绩增长,这意味着58%的上市公司净利润同比去年有所增长。而229家化工上市公司共实现营业收入6566亿元,同比增长2.86%;实现营业利润223亿元,同比增长14.93%;实现归属母公司股东的净利润为178亿元,同比增长12.77%。此外,沪深两市有16家公司前三季度净利润同比增长超过1000%,其中化工上市公司就占到5家。尽管业绩大多保持增长,但各公司营业收入、净利润增速却出现了放缓趋势。国家发改委公布的数据显示,前三季度化工行业增加值同比增长10.8%,增幅同比减少1.2个百分点。未来,国内代表性化工板块的走势如何?四季度又有哪些个股有望崭露头角?中国化工报记者对此进行了梳理。

多重利好因素叠加

据中银国际证券化工行业分析师苏文杰统计,从化工各子行业前10个月股价涨幅来看,化工行业指数涨幅前五名的子行业分别是炭黑、维纶、黏胶、涂料油墨以及其他纤维,涨幅分别为95%、75%、57%、56%和48%。前三季度净利润同比增长超过1000%的5家化工上市公司分别为:大庆华科增长3106.14%、黑猫股份增长2143.28%、尤夫股份增长1813.78%、远兴能源增长1037.54%以及四川圣达增长1001.98%。

苏文杰认为,前三季度部分子行业景气度走高主要归结于三重因素叠加影响:一是受环保政策趋压,污染严重的中小企业或被淘汰出局或面临整改,供需结构的改善促成产品价格大幅上涨;二是部分上市公司产销量扩大;三是煤炭等原材料价格低位徘徊,降低了企业的生产成本。

据悉,前三季度营业收入、净利润增长较为明显的板块主要包括炭黑、纺织化学品以及玻纤。纺织化学品方面,行业受益分散染料集中度提高,龙头企业因环保因素提价。浙江龙盛表示,随着染料产品价格上涨,公司产销量同比均有较大增长。同时,公司中间体产品也是量价齐升,子公司德司达业绩大幅增长。民生证券认为,宁夏明盛被媒体曝光沙漠污染事件而停产,3-氨基-4-甲氧基乙酰苯胺价格由每吨3.8万元涨至10万元,同板块中的闰土股份、安诺其等个股也从中受益。

受轮胎行业继续扩产,今年国内炭黑市场需求明显好于去年,火热的半钢胎市场更是使轮胎企业加大了对高端炭黑产品的需求。自山东济宁项目投产后,龙头企业黑猫股份凭借产品质量优势始终保持满负荷生产。另外,随着新增产能增速放缓,玻纤行业的需求也明显回升,行业呈现出反转上行态势,中国玻纤、长海股份等企业的利润同比出现上涨就是最好的佐证。

与上述板块相比,前三季度纯碱、氯碱以及其他化学制品行业逐渐扭亏主要是因为原料煤炭价格下跌,企业挖潜增效所致。而民爆行业毛利率维持较高水平也受益于进入资质较高,原材料硝酸铵价格持续走低。

行业仍处调整阵痛期

数据显示,今年前三季度基础化工A股上市公司营业总收入为6485亿元,同比仅增长3%。与炭黑、维纶等涨幅较大的行业形成鲜明对比,行业指数跌幅前五名的子行业分别为化学原料、其他橡胶制品、日用化学品、农药以及聚氨酯,跌幅分别为34%、11%、10%、6%和3%。受宏观经济增速放缓影响,目前国内化工行业产能过剩依然严重,大部分产品同质化竞争激烈。齐鲁证券分析师燕云预计,尽管四季度化工行业营业收入将保持小幅增长,但行业仍然处于结构调整的阵痛期。

经历多年低迷的化肥行业,今年依然波澜不惊。国家发改委数据显示:今年前9个月,我国化肥产量5205万吨,同比下降2.1%。其中,氮肥、磷肥产量分别下降3.1%和3.5%,钾肥产量增长11.6%。氮肥方面,鲁西化工和华鲁恒升两家企业除尿素外,还生产其他化工产品,多样化的产品结构有效分散了尿素价格低迷的不利影响,两家公司前三季度业绩均实现增长,而其他企业业绩普遍不佳。尽管今年磷肥价格有所上升,但行业仍处于盈亏平衡线上,六国化工、鲁北化工等代表性企业业绩均大幅下滑。钾肥方面,由于价格延续下跌态势,盐湖股份前三季度利润同比仍下滑11.36%。

不过,化肥市场整体运行不佳也给淘汰落后产能提供了机会。随着缓控释肥、硝基肥以及水溶肥等新型肥料的推广使用,前三季度复合肥行业收入增速保持稳定。其中,芭田股份因产品结构优化,利润增幅最大,达到53%;金正大和史丹利利润延续稳健增长,分别同比增长30.62%、23.25%;而新都化工和司尔特受其他产品拖累,利润增长幅度有所降低。

此外,氟化工及制冷剂行业去产能化进程缓慢,其中巨化股份、三爱富净利润分别同比下降45%以上;其他塑料制品行业PE管材、PVC型材等需求疲软,部分企业盈利下滑;日用化学品板块跌幅较大主要是因上海家化股价下行较多;农药市场虽然整体有所表现,但受草甘膦价格下跌影响,行业整体盈利水平出现收窄。

78家预增公司可重点关注 

三季报披露落幕,上市公司全年业绩成为市场关心的下一个问题。据《证券日报》市场研究中心统计,截至11月3日,共有989家上市公司披露了2014年年报预报,其中,预增220家,略增251家、续盈106家、扭亏77家,总预喜公司共有654家,占已披露预报总数的66.13%。而654家预喜上市公司主要集中在化工、机械设备、电子、医药生物、电气设备等五大行业,分别为78家、57家、56家、53家、51家,化工行业仍然成为年度预增的集中地区。

民生证券认为,近期原油价格连续下跌,有利于降低相关企业的生产成本,金发科技、普利特、赛轮股份等个股有望受益。另外,农药原药以及中间体行业持续向国内转移,受益于生态农业以及土地流转,为此看好辉丰股份、诺普信、联化科技、红太阳、沙隆达等农化股。

北证券提出把握以下四条主线:一是关注产品价格持续涨价,需重点关注玻纤、钛白粉行业;二是关注复合肥、受益于跨国企业订单转移的农药企业等;三是关注收购并购后有持续整合能力的企业;四是受益于油价下跌,产品盈利显著改善的领域。

而中银国际给出的建议是关注供给收缩以及生态农化行业。该机构表示,在国内宏观经济增速放缓的背景下,供给端变化带来的景气度提升更值得关注,建议关注玻纤、黏胶短纤等行业的投资机会。另外,随着土地流转加快,土地集约化逐渐提高,科学施肥、高效低毒农药越来越受到人们重视,建议关注复合肥、农药制剂等农资流通行业。 

中银国际预计,未来化工行业仍将维持弱势状态,行业整体性机会很难出现,但各子行业和个股由于所处周期不同,有望出现走势较强的个股,建议关注紫江企业、众和股份等锂电公司;关注万华化学等沪港通概念股以及保利集团资产注入的久联发展。

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