10月25日，艾仕得（Axalta）公布2018年第三季度财报。前三季度实现净销售额35.116亿美元，同比增长10.1%；经营利润3.143亿美元，同比增长16.70%；调整后EBITDA为7.023亿美元，同比增长8.9%；净利润1.365亿美元，同比增长24.32%。

艾仕得前三季度性能涂料部门实现净销售额为22.682亿美元，同比增长16.7%。其中修补漆业务13.004亿美元，同比增长7.9%；工业涂料业务9.678亿美元，同比增长31.2%。该部门调整后EBITDA为4.961亿美元，同比增长19.61%。

交通涂料部门净销售额为12.434亿美元，同比下降0.2%。其中：轻型车用涂料业务9.81亿美元，同比下降0.6%；商用车用涂料业务2.63亿美元，同比增长1.5%。该部门调整后EBITDA为2.12亿美元，同比下降14.44%。

艾仕得2018年第三季度净销售额为11.393亿美元，同比增长4.4%，其中包括2.5%的外汇负面影响。固定汇率的净销售额增长6.9%，其中包括0.4%的收购贡献和2.9%的平均售价上涨。第三季度，几乎所有地区的净销售增长均为正值，包括除亚太地区以外的所有地区的平均价格都有所上涨。中国轻型汽车的平均价格持续走低。

该公司第三季度的净亏损为1,310万美元，而2017年第三季度的净利润为5,490万美元。减少的主要原因是我们宣布关闭了比利时Mechelen制造工厂和相关的会计影响，以及在2018年第三季度批准的Axalta Way生产力计划。第三季度，艾仕得调整后净利润为7,750万美元，同比增长19.2%。

第三季度经调整后的EBITDA为2.347亿美元，同比增长12.0%。这一结果是由产量增长、价格和产品组合收益的强劲贡献推动的，这些收益部分被通货膨胀的原材料成本和外国货币的负面影响所抵消，因为美元相对于2017年第三季度相对疲软。

“第三季度业绩略高于我们的预期，此前提供了指引，我们对这一结果感到满意，尤其是考虑到持续的投入通胀、某些新兴市场遭遇的逆风以及外汇压力的重新抬头等具有挑战性的因素。”艾仕得临时首席执行官Robert W. Bryant表示，“正如预期的那样，我们看到修补漆明显恢复了增长，包括北美两位数的净销售额增长，这反映了相当不错的同比增长，但也持续了潜在的股票增长。”

“我们还见证了两大终端市场在高性能涂料方面的强劲定价和产品组合优势。在交通涂料方面，我们看到轻型车终端市场的销量在本季度有所增长，包括今年开始的新产品推出。虽然价格和产品组合在轻型汽车中仍然是逆风，但我们仍在与客户讨论，我们需要弥补今年和去年吸收的重大成本通胀。我们通过Axalta Way项目削减成本的努力仍在继续，并为2018年迄今取得的成果做出了重要贡献，有助于抵消成本上涨。”Bryant表示。

性能涂料部门结果

性能涂料部门第三季度净销售额为7.55亿美元，同比增长8.9%，包括2.2%的负面货币影响。固定汇率的净销售额增长11.1%，主要受10.5%的有机销售额增长推动，其中价格和销量都贡献了同样的增长，而收购贡献了0.6%。修补漆终端市场净销售额在2018年第三季度增长11.5%，达到4.407亿美元（不含外币，增长13.9%），定价显著为正，销量增长个位数。工业涂料终端市场净销售额增长5.4%，至3.143亿美元（不包括外币），包括所有地区的正面定价，以及包括北美强劲表现和亚太持续增长在内的整体有机销量温和增长，部分被欧洲、中东和拉丁美洲表现疲弱所抵消。

性能涂料部门第三季度产生的调整EBITDA为1.764亿美元，同比增长30.6%。积极的价格和产品组合，由于销量增长的影响而下降，以及收购带来的微小贡献，部分被原材料成本上升和外汇逆风带来的温和转化影响所抵消。第三季调整后的EBITDA利润率为23.4%，高于上年同期的19.5%，因生产率和价格获取继续加速，抵消了此前原材料价格的不利影响。

交通涂料部门结果

在2018年第三季度，交通涂料部门净销售额为3.843亿美元，同比下降3.5%，包括3.1%的负面货币影响。固定汇率的净销售额下降0.4%，包括1.5%的销量增长，被1.9%的降价和产品组合效应所抵消。

轻型汽车净销量同比下降3.4%，至2.992亿美元（不含外币的增幅为0.1%），主要受销量小幅上升、平均价格和混合价格下降的推动。商用车净销售额同比下降4.0%，至8,510万美元（不包括外币），包括欧洲、中东和太平洋地区销量下降，北美和拉丁美洲销量稳定。平均价格和产品组合基本持平。

运输涂料在2018年第三季度产生的调整EBITDA为5,830万美元，同比下降21.6%，这主要是由于平均价格和产品组合的下降以及原材料成本的上升，部分原因是由于业务量的下降。2018年第三季度调整息税前利润率为15.2%，2017年第三季度调整幅度为18.7%。

资产负债表和现金流的亮点

本季度末，我们获得了5.881亿美元的现金等价物。截至2018年9月30日，我们的净债务为33亿美元，与2018年6月30日的净债务一致。第三季度营运现金流总额为1.245亿美元，低于2017年同期的2.123亿美元，反映出营运资本业绩较弱，部分原因在于收款的时机、原材料通胀对库存的影响，以及与多家客户的前期投资以及诱人的长期合同承诺。自由现金流，按经营现金流减去资本支出计算，在资本支出为3,490万美元后，总计为8,960万美元，而在2017年第三季度，资本支出为2,980万美元后，为1.825亿美元。

“艾仕得第三季度营收增幅中位数、经调整后的EBITDA增幅稳健两位数，以及相关利润率强劲增长140个基点，均符合我们的预期。”艾仕得临时首席财务官Sean Lannon表示，“尽管我们对这一表现感到满意，并满足今年以来的预期，但我们仍面临外汇转译效应增加带来的新阻力，我们正密切关注油价上涨和全球主要市场汽车销售有所放缓。我们仍专注于实现原材料和其他通胀的定价抵消，而这些通胀仍是成本压力的一个关键来源，我们还将继续执行生产率措施，以确保我们所有终端市场的竞争力。总体而言，包括这些因素在内，今年的余额似乎略低于此前指引区间的下限，这反映在我们最新的指引中。”

艾仕得更新了对2018年全年的展望：净销售额增长约8%，除外汇外约7%，包括收购贡献约3%。调整后的息税前利润为9.35-9.5亿美元，利息支出约1.65亿美元，经调整后的所得税税率为18-20%。自由现金流范围为3.3-3.5亿美元，资本支出约1.6亿美元，折旧和摊销约3.7亿美元。稀释后的流通股约2.44亿股。（涂界）